龙头企业产品布局已完成,持续推荐开山股份。据我们统计的中国能效标识网节能产品注册数据显示,开山股份(包括浙江开山、重庆开山和维尔泰克空气系统)在过去两年共注册备案了300 余款产品,其中一级能效占比9%、二级能效占比82%、三级能效占比9%。近期开山股份集中认证了90KW-250KW的两级常压空压机,全部达到“一级能效”标准,公司将是节能补贴政策的直接受益者。我们维持公司12-14 年EPS1.30 元、1.70 元、2.21 元的预测,维持“买入”的投资评级。补贴细则的出台和补贴力度超预期将成为股价上涨的催化剂。